Улучшение использования оборотного капитала с развитием предпринимательства приобретает всё более актуальное значение,так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятия своевременно и полностью выполняет свои расчетно–платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Скорость оборачиваемости оборотных средств исчисляется с помощью трех взаимосвязанных показателей:

– коэффициента оборачиваемости (количества оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период (год, полугодие, квартал));

– длительности одного оборота в днях,

– величины оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции.

Исчисление оборачиваемости оборотных средств может производиться как по плану, так и фактически.

Плановая оборачиваемость может быть рассчитана только по нормируемым оборотам средств, фактическая – по всем оборотным средств, включая ненормируемые. Сопоставление плановой и фактической оборачиваемости отражает ускорение или замедление оборачиваемости нормируемых оборотных средств. При ускорении оборачиваемости происходит высвобождение оборотных средств из оборота, при замедлении возникает необходимость в дополнительном вовлечении средств в оборот.

Коэффициент оборачиваемости определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции, работ, услуг к среднему остатку оборотных средств по формуле (рис. 7.29):

К об = Р / С,

где Р – выручка нетто от реализации продукции, работ, услуг, руб.; С – средние остатки оборотных средств, в руб.

Рис. 7.29. Методика расчета коэффициента оборачиваемости

Оборачиваемость оборотных средств может быть представлена также в днях, то есть отражать длительность одного оборота (рис. 7.30).

Длительность одного оборота в днях определяется по формуле:

О = С: Р / Д или О = Д / К об,

где О – длительность одного оборота в днях; С – остатки оборотных средств (среднегодовая или на конец предстоящего (отчетного) периода), руб.; Р – выручка товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.; Д – число дней в отчетном периоде.

Рис. 7.30. Расчет длительности одного оборота в днях

Для определения длительности одного оборота дебиторской задолженности можно использовать показатель объема продаж в отпускных ценах. Вначале рассчитывают объем продаж за один день, а затем срочность дебиторской задолженности.

Расчет производится по формуле:

ОД = ДЗ: О,

где ОД – длительность оборота дебиторской задолженности (в днях); ДЗ – дебиторская задолженность на конец года; О – объем продаж за один день.

Период, требующийся для обращения всего оборотного капитала в денежные средства, складывается из длительности одного оборота запасов в днях и срочности (длительности) одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент загрузки оборотных средств – это показатель обратный коэффициенту оборачиваемости (рис. 7.31). Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции. По своей сути этот показатель представляет фондоемкость оборотных средств и рассчитывается как отношение среднего остатка оборотных средств к объему реализации продукции за анализируемый период. Исчисляется по формуле:

К з = С / Р,

где К з – коэффициент загрузки оборотных средств; С – средний остаток оборотных средств, руб.; Р – выручка (нетто) от реализации продукции, работ, услуг, руб.

Рис. 7.31. Расчет коэффициента загрузки

Пример: За прошедший год объем товарной продукции по себестоимости составил 350 000 тыс. руб. Средний остаток оборотных средств за тот же период равен 47 800 тыс. руб. Определите показатели эффективности использования оборотных средств предприятием.

Расчет осуществляется по следующей последовательности:

1. Определяется коэффициент оборачиваемости: 350 000 / 47 800 = 7,3 оборота. Т.о. за год оборотные средства совершили 7,3 обора. Кроме этого, данный показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 7,3 рубля реализованной продукции.

2. Рассчитывается длительность одного оборота: 360 / 7,3 = 49,3 дня

3. Определяется коэффициент загрузки: 47 800 / 350 000 = 0,14.

Кроме указанных показателей, также может быть использован показатель отдачи оборотных средств, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к средним остаткам оборотных средств (рис. 7.32).

Рис. 7.32. Рентабельность оборотных активов

Оборачиваемость может быть определена как общая и как частная.

Общая оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных средств в целом по всем фазам кругооборота, не отражая особенностей кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств.

Частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой фазе кругооборота, в каждой определенной фазе кругооборота, в каждой группе, а также по отдельным элементам оборотных средств.

Для определения влияния структурных изменений сопоставляются остатки отдельных элементов оборотных средств с объемом товарной продукции (Т), который принимался при начислении общей оборачиваемости оборотных средств. При этом сумма показателей частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств будет равна показателю оборачиваемости всех оборотных средств предприятия, то есть общей оборачиваемости.

Количественным результатом эффективности использования оборотных средств является их высвобождение из оборота (при ускорении оборачиваемости) или дополнительное вовлечение в хозяйственный оборот (при замедлении оборачиваемости оборотных средств) (рис. 7.33).

Рис. 7.33. Последствия ускорения и замедления оборачиваемости оборотных средств

Высвобождение может быть абсолютным и относительным.

Абсолютное высвобождение оборотных средств имеет место тогда, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период.

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом объема производства на предприятии, в результате темпы роста реализации опережают прирост оборотных средств.

Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота, так как находятся в запасах ТМЦ, обеспечивающих рост производства.

Относительное высвобождение оборотных средств, как и абсолютное, имеет единую экономическую основу и значение, либо означает для хозяйственного субъекта дополнительную экономию средств и позволяет обеспечить увеличение масштабов предпринимательской деятельности без привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Пример: Известно, что за предшествующий год выручка от реализации продукции (В пг) составляла 6 000 млн. руб., за текущий год (В тг) – 7 000 млн. руб. Средний остаток оборотных средств в предшествующем году (ОС пг) – 600 млн. руб., в текущем году (ОС тг) – 500 млн. руб. Число дней в периоде Д составляет 360 дней. Определите величину абсолютного и относительного высвобождения оборотных средств из хозяйственного оборота.

Расчет производится в следующей последовательности:

1. Рассчитываются коэффициенты оборачиваемости:

Предшествующего года (КО пг) = 6 000 / 600 = 10 оборотов

Текущего года (КО тг) = 7 000 / 500 = 14 оборотов

2. Определяются длительность одного оборота в днях:

В предшествующем году (Д пг) = 360 / 10 = 36 дней

В текущем году (Д тг) = 360 / 14 = 25,71 дней

3. Определяются коэффициенты загрузки:

Предшествующего года (КЗ пг) = 600 / 6000 = 0,1

Текущего года (КЗ тг) = 500 / 7000 = 0,07142

4. Для расчета высвобождения оборотных средств может быть использовано два метода.

Метод 1: Общая сумма высвобождения средств из хозяйственного оборота рассчитывается по формуле В = (Д тг – Д пг) ×В тг / Д; абсолютное высвобождение: В аб = ОС пг – ОС тг; относительное высвобождение: В отн = В – В аб.

По условию задачи:

В = (25,71 – 36) ×7000 / 360 = (-200) млн. руб.

Ваб = 500 – 600 = (-100) млн. руб.

Вотн = (-200) – (-100) = (- 100) млн. руб.

Метод 2: Общая сумма высвобождения из хозяйственного оборота рассчитывается по формуле В = (КЗ тг – КЗ пг)×В тг; абсолютное высвобождение: В аб = ОС пг – (В тг / КО пг); относительное высвобождение: В отн = (В тг -В пг) / КО тг.

По условию задачи:

В = (0,07142-0,1) ×7000 = (-200) млн. руб.

Ваб = 600 – (7000 / 10) = (-100) млн. руб.

Вотн = (6000 – 7000) / 10 = (-100) млн. руб.

Эффективность использования оборотных средств зависти от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.

К внешним факторам относятся: общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условие получение кредитов и процентной ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами оборотных средств.

Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится в первую очередь к производственным запасам. Являясь одной из составляющих частей оборотных средств, они играют большую роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе.

Рациональная организация производственных запасов – непременное условие повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию, ликвидации сверхнормативных запасов материалов, совершенствованию нормирования, улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечение их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы и таким образом увеличить объема производства без дополнительных финансовых ресурсов, а освободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Понятие, экономическая сущность и состав

оборотных средств

Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от роли основных средств. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства. Характерной особенностью их является скорость оборота.

Вещественные элементы оборотных средств (оборотные производственные фонды) полностью потребляются в каждом производственном цикле, могут утрачивать свою натурально-вещественную форму и целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг).

Ускорение или замедление движения стоимости, большую часть которой составляют оборотные средства, напрямую влияет на финансовые результаты деятельности предприятий.

Оборотные средства (оборотный капитал, оборотные активы) - это совокупность денежных средств, авансируемая для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств и возвращающаяся в исходную форму после завершения каждого оборота.

Рис. 1.1.1 - Классификация оборотных средств

Производственные запасы - это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. Состоят они из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, покупных полуфабрикатов, тары и тарных материалов, запасных частей для текущего ремонта основных фондов, а также семян, удобрений, ядохимикатов, корма, мелкий инвентарь и др.

В их состав включают также молодняк животных и животных на откорме, хотя по своей экономической природе эти средства производства не являются производственными запасами и находятся уже в стадии производства. Размер производственных запасов определяется объемом производства, нормам и характером их потребления.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - это предметы труда, вступившие в производственный процесс; это оборотный фонд, который находится на стадии производства: сырье, материалы, находящиеся в процессе обработке, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью производством в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия. Они включают: в земледелии - затраты под урожай будущих лет (подготовка почвы, посевы озимых культур); в животноводстве - затраты на незаконченную инкубацию яиц, зарыбление прудов, стоимость переходного запаса меда в ульях; в промышленном производстве - полуфабрикаты собственного изготовления.

Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на себестоимость продукции будущего периода (например, затраты на конструирование и переработку технологии новых видов изделий).

К расходам будущих периодов относятся затраты на строительство и содержание летних лагерей, загонов, навесов и других сооружений не капитального характера для животных. Эти затраты включают в себестоимость продукции равными долями в течение 2-3 лет.

Производственные оборотные фонды сельскохозяйственного предприятия по степени участия в производственном процессе можно подразделить на предметы труда:

не вступившие в процесс производства и находящиеся в производственных запасах (семена, посадочный материал, корма, удобрения, ядохимикаты, топливо и смазочные материалы, запасные части и др.);

находящиеся в процессе производства в виде производимых, но еще не законченных продуктов (животные на выращивании и откорме, незавершенное производство).

По степени влияния на результат производства они также разделяются на две группы. К первой относятся производственные оборотные фонды, прямо способствующие увеличению и повышению экономической эффективности производства продукции: семена, удобрения, корма, животные на выращивании и откорме и др. Во вторую группу включают предметы труда, обеспечивающие функционирование производственных основных средств и поддержание их в рабочем состоянии: топливо и смазочные материалы, запасные части.

Оборотные фонды на каждом предприятии призваны обеспечивать непрерывность производства. Необходимое их количество устанавливается на основе технологических нормативов. Например, потребность в горючем и смазочных материалах определяется исходя из количества тракторов, комбайнов, автомобилей и объем предполагаемых работ. Потребность в кормах рассчитывается на основе норм кормления животных с соответствующей продуктивностью. Необходимым условием эффективного ведения сельскохозяйственного производства является правильное формирование размера оборотных фондов и их рациональное использование,

В сельском хозяйстве в связи с несовпадением периода производства с рабочим периодом и сезонным характером производства требуется образование в отдельные периоды значительно больших запасов оборотных фондов (корма, семена, удобрения, горюче-смазочные материалы). Существенное влияние на размер оборотных фондов оказывает специализация и интенсификация сельскохозяйственного производства. При углубленной специализации на производстве продукции животноводства больше требуется кормов, а при производстве зерновых культур - семян, минеральных удобрений, горючесмазочных материалов.

Экономическая сущность оборотных фондов заключается в том, они полностью переносят свою стоимость на вновь созданную продукцию сельского хозяйства. Стоимость оборотных фондов входит в общие затраты на производство продукции. Оборотные фонды участвуют в процессе производства в течение одного производственного цикла и, следовательно, требуют постоянного возмещения на прежнем уровне при простом воспроизводстве или в увеличенных размерах при расширенном воспроизводстве. Оборотные фонды в процессе производства меняют свою вещественную форму, что отличает их от основных производственных фондов. Так, посевной материал в процессе производства превращается под воздействием природных, биологических и почвенных факторов в растения, а минеральные удобрения, внесенные в почву, превращаются в различные питательные элементы, которые создают условия для формирования растений,

К фондам обращения относятся средства, обслуживающие процесс реализации продукции: готовая продукция на складе, товары, отгруженные заказчикам, но еще не оплаченные ими, средства в расчетах, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банках.

Таким образом, оборотные средства - это денежные средства предприятия, предназначенные для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные средства сельского хозяйства находятся в состоянии непрерывного движения, осуществляя кругооборот за определенное время, последовательно проходя при этом три основные стадии.

1) заготовительную (закупки);

2) производственную;

3) сбытовую.

Любой бизнес начинается с некоторой суммы денежных средств (фондов обращения), которые вкладываются в определенное количество ресурсов для производства (или товары для продажи). В результате на стадии закупок фонды обращения из денежной формы переходят в производственную (предметы труда или товары).

На стадии производства ресурсы воплощаются в продукцию, работы или услуги. Результатом этой стадии является переход оборотных средств из производственной формы в товарную (оборотные производственные фонды в фонды обращения).

На стадии реализации оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную. Размеры первоначальной суммы денег (Д) и выручки (Д") от реализации продукции (работ, услуг) не совпадают по величине. Полученный финансовый результат бизнеса (прибыль или убыток) объясняет причины несовпадения. Элементы оборотных средств являются частью непрерывного потока хозяйственных операций.

Покупки приводят к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация - к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла. Этот период складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность цикла влияет длительность периодов:

· кредитования организации поставщиками;

· кредитования предприятием покупателей;

· нахождения сырья и материалов в запасах;

· производства и хранения готовой продукции на складе.

Элементы оборотных средств непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство.

Продолжительность пребывания оборотных средств в сфере производства определяется временем производства, а продолжительность пребывания их в сфере обращения представляет время обращения. Время производства и время обращения в сумме составляют время кругооборота.

Часть оборотных средств постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т.д.), а другая часть - в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, ценные бумаги, денежные средства и т.д.). Поэтому состав и размер оборотных средств организации обусловлены не только потребностями производства, но и потребностями обращения. Потребность в оборотном капитале для сферы производства и для сферы обращения неодинакова при разных видах хозяйственной деятельности, и даже для разных организаций одной отрасли.

Эта потребность определяется вещественным содержанием и скоростью оборота оборотных средств, объемом производства, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья и материалов и другими факторами.

Для расчета финансово-эксплуатационной потребности (ФЭП) в оборотных средствах используются следующие методы: аналитический, прямого счета, коэффициентный.

Аналитический (опытно-статистический) метод заключается в том, что ФЭП подсчитываются за ряд лет (3-5) и усредняются.

Расчеты ведутся на основе отношения:

ФЭП = З + Д б - К п, (1.1.1)

где З - запасы и прочие оборотные активы из раздела II актива баланса;

Дб - дебиторская задолженность;

Кп - краткосрочные пассивы (итоги раздела V баланса).

Метод прямого счета заключается в том, что, используя нормативы, рассчитывают потребность по каждому элементу оборотных средств:

* производственные запасы;

* ожидаемое незавершенное производство;

* ожидаемые остатки готовой продукции на складе;

* ожидаемая дебиторская задолженность;

* необходимые денежные средства и ценные бумаги.

Коэффициентный метод состоит в том, что сначала расчеты ведутся методом прямого счета, а затем корректируются в соответствии с ожидаемой динамикой роста объемов производства.

В практике планирования, учета и анализа оборотные средства группируются по (см. рис. 1.1.1):

* функциональной роли в процессе производства - на оборотные производственные фонды и фонды обращения;

* материально-вещественному содержанию - на производственные запасы, незаконченную продукцию, готовую продукцию и товары, денежные средства, расчеты и прочие активы;

* практике контроля, планирования и управления - на нормируемые и ненормируемые;

* источникам формирования - на собственные, заемные, привлеченные;

* ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - на абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые, медленно реализуемые оборотные средства (табл. 1.1.1);

* степени риска вложения средств - на оборотный капитал с минимальным, малым, средним и высоким риском вложений (табл. 1.1.2);

* стандартам учета и отражения в балансе организации - на оборотные средства в запасах и затратах, расчеты, денежные средства и прочие активы.

Для оценки состава и структуры оборотных средств необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса (см. табл. 1.1.2).

Таблица 1.1.1

Таблица 1.1.2

В зависимости от особенностей формирования оборотные средства подразделяются на: нормируемые и ненормируемые.

К нормируемым оборотным средствам относятся, как правило, все оборотные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складе организации. Нормируемые оборотные средства отражаются в финансовых планах организации.

К ненормируемым оборотным средствам относятся все остальные элементы фондов обращения, т.е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция, и все виды денежных средств и расчетов.

Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

В связи с сезонностью производства в сельском хозяйстве имеет место большая неравномерность затрат оборотных средств и существенное изменение их структуры в различные периоды года. Так, зимой значительные размеры оборотных средств находятся в запасах семян и кормов, а летом большая их доля вкладывается в запасы нефтепродуктов, запасных частей для машин, в незавершенное производство.

В процессе производства определенная часть сельскохозяйственной продукции не реализуется, а в натуральной форме в виде семян, кормов, молока на выпойку телят и др. вновь поступает для внутрихозяйственного оборота.

Оборотные средства сельского хозяйства условно можно подразделить на две части. К первой из них относятся предметы и материалы, которые еще не вступили в процесс производства и находящиеся в производственных запасах (запасы семян и посадочных материалов, кормов, удобрений, ядохимикатов, горюче-смазочных материалов, запасных частей и др.). Вторую группу представляют предметы и материалы уже находящиеся в процессе производства в виде производимых продуктов (молодняк животных, животные на откорме, незавершенное производство).

1.2 Источники формирования оборотных средств

Формирование оборотных средств в сельском хозяйстве имеет некоторые особенности. В связи с длительным производственным циклом предприятиям приходится иметь значительные производственные запасы в течение нескольких месяцев. Сезонность сельскохозяйственного производства вызывает резкие колебания в наличии производственных оборотных фондов по кварталам. Значительная часть производственных запасов здесь формируется за счет собственного производства (семена, корма, животные на выращивание и откорме и др.).

Таблица1.2.1

Источники формирования оборотных средств могут быть собственными, заемными и привлеченными. Для пополнения собственных оборотных средств используются наряду с прибылью так называемые устойчивые пассивы. К ним относятся нормальная (переходящая из месяца в месяц) задолженность по заработной плате и отчислениям по социальному страхованию, остаток средств резервного фонда и т.д. На сельскохозяйственных предприятиях собственные средства создают за счет части готовой продукции (семена, корма и др.). В течение года потребность в оборотных средствах изменяется, поэтому целесообразно частично формировать их за счет заимствовании, то есть краткосрочных кредитов банка. Привлеченные средства - это кредиторская задолженность всех видов, а также средства целевого финансирование до их использования по прямому назначению. Первоначально при создании предприятия оборотные средства формируются как часть его уставного фонда (капитала). Они направляются на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции. Готовая продукция поступает на склад и отгружается потребителю. До момента ее оплаты производитель испытывает потребность в денежных средствах. Величина этой потребности зависит не только от объема вложенных средств, но и от размера предстоящих расчетов, она может колебаться в течение года по разным принципам. Поэтому предприятие использует и другие источники формирование оборотных средств - устойчивые пассивы, кредиторскую задолженность, кредиты банков и других кредитов.

По мере роста производственной программы потребность в оборотных средствах возрастает, что также требует соответствующего финансирования прироста оборотных средств. В этом случае источником их пополнения является чистая прибыль предприятия.

Поскольку на расчетном счете находится основная часть денежных средств предприятия, необходимо выделить ту их часть, которая без ущерба для хозяйственной деятельности предприятия может использоваться как оборотные средства. Остальная часть денежных средств может иметь другое целевое назначение и использоваться на финансирование капитальных вложений или формирование финансовых активов.

В качестве оборотных средств, предприятием используются устойчивые пассивы. Они приравниваются к собственным источникам, так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К устойчивым пассивам относятся:

Минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование, фонд занятости;

Минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;

Задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

Задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции;

Задолженность бюджету по некоторым видам налогов.

При расчете минимальной задолженности по заработной плате определяется период в днях между датой начисления и датой выплаты заработной платы. Затем рассчитывается однодневная сумма задолженности по заработной плате и умножается на минимальное количество дней, в течение которых она числиться в обороте предприятия.

Величина задолженности поставщикам по неотфактурованным поставкам и расчетным документам, срок оплаты которых не наступил, может быть определена следующим образов: по данным аналитического учета за предыдущий отчетный период рассчитывается средняя сумма по этой статье, которая умножается на величину темпов роста объема производства по основной деятельности в предстоящем периоде. При наличии реальных предпосылок сокращения суммы задолженности во внимание принимается ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Минимальная задолженность перед бюджетом определяется по тем видам налоговых платежей, срок начисления которых наступает раньше срока выплаты. Это относится к налогам, плательщиком которых является предприятие как хозяйствующий субъект (налог на имущество предприятия, земельный налог, налог на пользователей автомобильных дорог), а также к подоходному налогу с заработной платы рабочих и служащих данного предприятия, который оно перечисляет в бюджет.

Кроме собственных и приравненных к ним средств источником формирования оборотных средств может быть кредиторская задолженность предприятия (средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его обороте). Если устойчивые пассивы можно планировать, то кредиторская задолженность - это не планируемый источник формирования оборотных средств.

Кредиторская задолженность подразделяется на нормальную, возникающую в связи с особенностями расчетов, и ненормальную, образующуюся в результате нарушения покупателями сроков оплаты расчетных документов. В последнем случае покупатель, получив от поставщика товарно-материальные ценности и, не уплатив за них в срок, использует уже не принадлежащие ему средства в своем обороте. Между тем при нынешней инфляции немаловажную роль играет скорость осуществления платежей между предприятиями. Задержка платежей приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и способствует ухудшению финансового состояния поставщика.

В настоящее время неплатежеспособность предприятий достигла угрожающих масштабов и имеет тенденцию к росту. Применяющиеся методы решения этой проблемы (взаимный зачет неплатежей, предоплата, векселя) пока не дают необходимого эффекта. Особенно пагубно это сказывается на предприятиях с длительным производственным циклом.

В числе прочих источников формирования оборотных средств можно назвать временно не используемые остатки фондов специального назначения, образованные за счет прибыли.

Потребность предприятия в оборотных средствах не остается постоянной в течение года. Она может колебаться в зависимости от различных факторов:

сезонности производства;

неравномерности поставок товарно-материальных ценностей;

несвоевременности поступления денег за отгруженную продукцию, накопления нереализованной готовой продукции на складе и др.

Некоторые из перечисленных факторов обусловлены спецификой производства (сезонность производства), способом отгрузки продукции (например, только в навигационный период), т.е. причинами, связанными с нормальными условиями производства и реализации продукции на конкретном предприятии. Поэтому экономически нецелесообразно формировать оборотные средства только за счет собственных источников, так как это снижает возможности предприятия в финансировании других затрат. В качестве заемных источников используются краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит.

Банк выдает краткосрочные ссуды, заключив с предприятием кредитный договор. Выдача кредитов увязывается с финансовым состоянием предприятия, его платежеспособностью. Прежде чем выдать кредит, банк проводит определенную аналитическую работу, принимая во внимание размер и срок испрашиваемой ссуды, результаты хозяйственной деятельности предприятия, имеющееся обеспечение ссуды. В настоящее время коммерческие банки кредитуют предприятия под залог имущества или при условии страхования риска непогашения кредита. Краткосрочный кредит выдается на срок до одного года, но из-за сильных инфляционных процессов фактические сроки предоставления кредита гораздо меньше.

Другие кредиторы предоставляют средства предприятию взаймы под оговоренный процент на срок менее года с оформлением векселя или иного долгового обязательства. Коммерческий кредит также оформляется векселем. Это кредит поставщика покупателю, когда оплата товарно-материальных ценностей производится покупателем позже в оговоренные с поставщиком сроки. Процент за пользование банковским и коммерческим кредитом включается заемщиком в себестоимость продукции в пределах учетной ставки Центрального банка, увеличенной на три пункта. В остальной части он уплачивается из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Также из прибыли уплачивается процент по просроченным ссудам банка и поставщиков. Процент по ссудам других кредиторов уплачивается только из чистой прибыли предприятия.

В компетенции банка находится решение вопроса о выдаче оборотных средств. Процент по таким ссудам предприятие выплачивает из чистой прибыли. В условиях развития инфляционных процессов и высоких процентных ставок за пользование краткосрочными ссудами значение собственных источников формирования оборотных средств усиливается. В настоящее время предприятие использует краткосрочные банковские ссуды в том случае, когда кредитуемая операция приносит доход, превышающий расходы по уплате процентов за пользование ссудой. Предоставление средств в займы другими кредиторами и коммерческий кредит пока не получили значительного распространения.

1.3 Нормирование оборотных средств

Рациональное формирование и эффективное использование оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, финансовые результаты и финансовое состояние предприятия. Высвобождаемые при этом денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций.
Эффективность использования оборотных средств определяется показателями их оборачиваемости. Чем быстрее оборотные средства проходят эти фазы, тем больше продукции предприятие может произвести с использованием одной и той же суммы оборотных средств. У различных предприятий оборачиваемость оборотных средств неодинакова: она зависит от специфики производства и условий сбыта продукции, особенностей в структуре оборотных средств, платежеспособности и др. факторов.
Оборачиваемость средств, вложенных в оборотные активы предприятия, оцениваются с помощью следующих показателей:
скорость оборота (коэффициент оборачиваемости)(Коб);
коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств (Кз) ;
длительность одного оборота (период оборачиваемости), дней
оборотных средств (Доб).

Скорость оборота (коэффициент оборачиваемости) – количество оборотов, которые совершают за анализируемый период оборотные средства и их отдельные элементы. Коэффициент оборачиваемости (Коб) исчисляется по следующей формуле:
,
гдеВР – объем реализации; ОС– средняя за период величина оборотных средств.
Показатель закрепления (коэффициент загрузки) оборотных средств- показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости; он показывает, сколько оборотных средств приходится на 1 руб. реализованной продукции. Коэффициент загрузки (Кз) рассчитывается по следующей формуле:
или

Длительность одного оборота в днях Д об - средний срок, за который возвращаются в пределы организации вложенные в ее производственно-хозяйственные операции денежные средства. Длительность одного оборота оборотных средств (Доб) рассчитывается по формуле:
,
где Т – количество дней в анализируемом периоде (год- 360, квартал – 90 дней).
Общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота или скорость оборота) складывается из времени пребывания их в сфере производства и в сфере обращения. Время производства - незавершенное производство, средства в производственных запасах; время обращения - остатки готовой продукции и денежные средства. Время оборота является важнейшей характеристикой, влияющей на эффективность использования оборотных средств и финансовое состояние предприятия.
О степени использования оборотных средств можно судить по показателю рентабельности оборотных средств (RОА), который определяется как отношение прибыли от продаж (Ппр) или иного финансового результата к средней за период величине оборотных средств предприятия. (ОСср) :

Высвобождение оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости может быть абсолютным и относительным.
Оптимальные значения показателей оборачиваемости определяется отраслевыми нормативами с учетом специфических особенностей деятельности каждого предприятия, например удаленности от источников сырья и материалов, возможности и стоимости их хранения.
Эффект ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств отражается в показателях их высвобождения (дополнительного вовлечения в оборот), причем как абсолютного, так и относительного.
Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит, если выполнение производственной программы обеспечивается при использовании меньшей суммы оборотных средств, чем предусмотрено планом.
Относительное высвобождение оборотных средств представляет собой разность между потребностью в оборотных средствах организации, исчисленной исходя из плановой или фактически достигнутой оборачиваемости в отчетном году, или той суммой, с которой организация обеспечила выполнение производственной программы в следующем году. Относительное высвобождение оборотных средств (?ДС) в результате изменения продолжительности оборота определяется следующим образом:

где Добфакт –длительность оборота оборотных средств в отчетном периоде, дни;
Доббаз. –длительность оборота оборотных средств, достигнутый в базовом периоде (предыдущем) , дни; – среднедневная фактическая выручка от реализации продукции в отчетном периоде.
Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда оборачиваемость оборотных средств ускоряется с ростом объема производства на предприятии. Высвобожденные при этом оборотные средства не могут быть изъяты из оборота, поскольку они находятся в запасах товарно-материальных ценностей, обеспечивающих рост производства.

Еще по теме 5. Оценка эффективности использования оборотных средств.:

1. 11.4.4.1. Оценка эффективности внедрения инвестиционного проекта по реконструкции и расширению (наращиванию) объемов производственной деятельности, перепрофилированию существующих мощностей
2. Анализ и оценка экономической эффективности внедрения технико-организационных мероприятий и выявление влияния факторов на их изменение
3. Характеристика, состав и структура оборотных средств. Цель, задачи и информационное обеспечение комплексного экономического анализа
4. Резервы повышения эффективности использования оборотных средств
5. § 2. Методические рекомендации по решению задач по расчетам оборотных средств
6. 5. Оценка эффективности использования оборотных средств.
7. 6.3. Показатели, характеризующие эффективность использования оборотных средств
8. 2.1.3. Оценка имущественного положения и эффективности использования совокупных активов
9. Управление оборотным капиталом предприятия. Определение потребности в оборотных средствах.
10. 4.3 Критерии эффективности использования оборотного капитала и формирование его оптимальной структуры
11. 47. Оборотные средства: стоимостная оценка, оборачиваемость.
12. Показатели эффективности использования оборотных средств предприятия
13. 37 Анализ материальных ресурсов и эффективности их использования
14. Оценка эффективности использования оборотного капитала
15. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право -

Руководители компаний, привлекая к реализации уникальных бизнес-задач квалифицированных менеджеров проектов, все чаще переносят момент завершения проекта на более поздние этапы эксплуатационной фазы. Это связано с тем, что результаты проекта обоснованно связываются с успехом генерацией операционной прибыли. Однако, чем сложнее задача, тем шире спектр понятия ее эффективности, в которую попадают не только рентабельность, но и масса других показателей. Среди них видную роль играют показатели эффективности использования оборотных средств.

Обзор оборотных средств

По существу любая операционная деятельность может быть рассмотрена нами как длящаяся эксплуатационная фаза инвестиционного проекта, а любой действующий бизнес – как проектная реализация. Это означает, что нам обязательно нужно научиться смотреть на бизнес системно, воспринимая его как живой организм и масштабный комплекс индикаторов эффективности предприятия.

При этом в статическом аспекте во внимание следует принимать не только пассивную часть баланса (источники средств), но и активную (средства и их размещение). И если проект-менеджерам еще понятна природа эффективности капитальных вложений, воплощающихся во внеоборотные активы, то судьба и возможности оптимизации текущих активов часто представляет загадку. Текущие активы – это бухгалтерский термин экономической категории, которая, в зависимости от управленческих интонаций, именуется также как:

• оборотные активы (ОбА);
• текущие средства;
• оборотные средства (ОбС);
• оборотные фонды или капитал.

Главное экономическое содержание этих средств в том, что они буквально оборачиваются за производственный цикл, перенося свою потребительскую ценность на готовую продукцию (услуги, работы) полностью. Этот перенос подтверждает расчет себестоимости продукции. В отличие от оборотных активов, внеоборотные средства утрачивают свою ценность и стоимость постепенно в ходе длительного хозяйственного кругооборота. А остатки и тех, и других составляют в совокупности итог актива баланса предприятия. Приглашаю вас взглянуть на структуру главного отчетного документа.

Структура балансового листа компании

Состав оборотных активов из второго раздела баланса предприятия выделен на схеме голубым цветом. Оборотный капитал состоит из постоянных и переменных оборотных активов. Компания действует в активный и в «мертвый» сезоны. В «мертвый» период, когда выручки нет или она минимальна, предприятие вынуждено использовать постоянные ОбА, которые оно не может не тратить для поддержания жизнедеятельности. Переменные оборотные активы напрямую связаны с производственной деятельностью, и расход их зависит от объемов производства и реализации. Показатели эффективности использования оборотного капитала подразделяются на группы.

1. Общекорпоративные показатели эффективности ОбА.
2. Показатели эффективности ОбА по значимым статьям активов.

Общие показатели эффективности ОбА

Показатели эффективности использования оборотных средств, применяемые для анализа на уровне всего предприятия, используют для исходных данных расчета два документа: баланс компании и отчет формы №2. Расчет показателей производится для оценки «съема» выручки, прибыли с одного рубля оборотных фондов, а на основе критерия достаточности собственных средств – для обеспечения оптимальной структуры ОбА. Настоящий тип показателей делится на три группы.

1. Показатели оборачиваемости ОбА и ее производные.
2. Рентабельность ОбА.
3. ЧОК (чистый оборотный капитал).

Критерии оборачиваемости и производные от нее показатели включают четыре параметра, которые исследуют вопрос соотношения объема продаж и размера задействованного на эти цели оборотного капитала. Состав данной группы показателей следующий:

• коэффициент оборачиваемости ОбА;
• коэффициент производительной загрузки текущих средств;
• длительность оборота;
• критерий относительного и абсолютного высвобождения ОбА.

Формулы показателей оборачиваемости текущих средств и ее производных

Расчет показателей, связанных с оборачиваемостью, выполняется согласно формулам, представленным выше. Коэффициент загрузки и период оборота – это обратные показатели оборачиваемости. Когда объемы производства и продаж предприятия растут, а оборачиваемость текущих средств ускоряется, возникает эффект относительного высвобождения оборотных средств. Относительность его состоит в том, что фактического изъятия оборотных активов по балансу не наблюдается. Расчет абсолютного высвобождения производится при условии постоянства объемов продаж, при этом сравниваются остатки ОбА на конец периода с их плановыми или базовыми значениями.

Расчет рентабельности текущих средств позволяет оценить информацию о том, сколько прибыли приходится на 1 рубль оборотного капитала. С целью оценки собственных возможностей предприятия для поддержания необходимого уровня текущих активов применяется показатель ЧОК. Он отвечает на вопрос: хватит или нет собственного капитала, долгосрочных обязательств и долгосрочного заемного капитала для покрытия не только внеоборотных активов, но и текущих средств.

Формулы рентабельности оборотных активов и ЧОК

Показатели эффективности ОбА по статьям

Расчет параметров эффективности ОбА нужен для того, чтобы найти оптимальный их уровень в текущей и стратегически планируемой ситуации. Ниже представлен график связи финансового результата предприятия и размера текущих активов. Предположим, оборотного капитала мало: недостаточно запасов, денег и дебиторской задолженности (ДЗ). Какие это может вызвать потери? Отследим логику: запасов материалов мало → низкий уровень остатков готовой (товарной) продукции на складах → мы не можем обслужить клиента → упущенная выручка и сниженная прибыль.

График зависимости размера прибыли от уровня текущих активов

Возможна и обратная ситуация, когда оборотный капитал избыточен. Какие в этом случае возможны потери? Сверхнормативные остатки материальных ценностей (ТМЦ), неэффективная дебиторская задолженность, сверхнормативное уменьшение задолженности перед кредиторами и т.п. Как найти оптимальный размер ОбА? Я предлагаю делать это расчетно-эмпирически, т.е. подбором оптимального сочетания имеющихся средств: целевых значений показателей эффективности, кредитной политики и т.п. Тема эта очень объемная, поэтому ограничусь лишь составом критериев:

• капиталовложения в запасы (расчет объема денежных средств, авансируемых на формирование запасов ТМЦ);
• показатель оценки оптимального размера заказа;
• годовая стоимость хранения;
• коэффициент отвлечения ОбА в дебиторскую задолженность;
• оборачиваемость ДЗ;
• средний период инкассации ДЗ;
• коэффициент инкассации;
• коэффициент эффективности вложения капитала в дебиторскую задолженность;
• эффект, полученный от снижения ДЗ;
• рентабельность денежного потока;
• коэффициент покрытия долговых обязательств;
• коэффициент ликвидности денежных потоков.

На мой взгляд, эффективно оперировать можно только тремя статьями раздела ОбА баланса: запасами, ДЗ и потоками денежных средств. В успешном управлении ДЗ важную роль играет разработка кредитной политики, отвечающей на вопрос: при каких условиях и в каких размерах мы можем позволить себе кредитовать покупателей, формируя ДЗ? Далее вашему вниманию представлена схема основных методов работы с эффективностью ОбА.

Схема методов повышения эффективности используемых ОбА

Завершая данную статью, еще раз подчеркну растущую значимость ориентации менеджеров проектов в показателях эффективности оборотных средств. Не за горами то время, когда процессное управление уступит проектной парадигме полностью. В информационном обществе при должном уровне автоматизации такое весьма вероятно. Но и сейчас уже PM пора активно разбираться в параметрах операционной деятельности и балансовой структуры текущих средств.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей. Скорость оборачиваемости оборотных средств является важнейшим показателем интенсивности использования оборотных средств и в свою очередь определяется с помощью следующих взаимосвязанных показателей:

• коэффициент оборачиваемости;
• длительность одного оборота в днях;
• коэффициент загрузки оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости (К 0б) показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за год (полугодие, квартал), и определяется по формуле

где Р - стоимость реализованной продукции (выручка от реализации) за определенный период;

О - средний остаток оборотных средств за тот же период.

Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства. Если выручка от реализации, например, берется за год, то и средний остаток оборотных средств также берется за год. При этом среднегодовой остаток оборотных средств за год рассчитывается как средняя хронологическая величина из остатков по месяцам.

Так, если выручка от реализации составила за год 200 млн руб., а среднегодовой остаток оборотных средств - 40 млн руб., то коэффициент оборачиваемости оборотных средств составит:

Это значит, что за год каждой рубль, вложенный в оборотные средства, совершил 5 оборотов.

Отсюда легко определяется и показатель длительности одного оборота в днях. Особенность этого показателя по сравнению с коэффициентом оборачиваемости в том, что он не зависит от продолжительности того периода, за который был вычислен. Например, двум оборотам средств в каждом квартале года будут соответствовать восемь оборотов в год при неизменной продолжительности одного оборота в днях.

В практике финансовых расчетов при исчислении показателей оборачиваемости для некоторого их упрощения принято считать продолжительность любого месяца равной 30 дням, любого квартала - 90 дням и года - 360 дням. Длительность одного оборота в днях определяется по формуле

где АГ об - коэффициент оборачиваемости;

Т - продолжительность периода, за который определяется показатель (Т= 30; 90; 360 дней).

При коэффициенте оборачиваемости равном 5 длительность одного оборота составит;

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Коэффициент загрузки оборотных средств (К 3) - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости.

Его экономический смысл состоит в том, что он характеризует сумму остатка оборотных средств, приходящегося на 1 руб. выручки от реализации.

В рассмотренном примере . Эту величину можно интерпретировать следующим образом: на 1 руб. выручки от реализации продукции в среднем за рассматриваемый период приходилось 20 коп. стоимости запасов оборотных средств. Чем меньше величина коэффициента загрузки оборотных средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

Ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств выявляется путем сопоставления фактических показателей с плановыми или предшествующего периода.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения оборачиваемости может быть абсолютным или относительным.

Абсолютное высвобождение имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом объема выпуска продукции, причем темп роста объема производства и реализации опережает темп роста остатков оборотных средств.

Оборотные средства после основных фондов занимают по своей величине второе место в общем объеме ресурсов, определяющих экономику предприятия. С позиции требований эффективного ведения экономики предприятия объем оборотных средств должен быть достаточным для производства продукции в ассортименте и качестве, запрашиваемом рынком, и в то же время минимальным, не ведущим к увеличению издержек производства за счет образования сверхнормативных запасов.

Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют важное значение для оценки финансового состояния. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях повышает привлекательность предприятий с точки зрения инвестиционной деятельности.

В соответствии со стадиями кругооборота оборотных средств можно выделить три направления ускорения их оборачиваемости.

• 1. На стадии производственных запасов:
  • установление прогрессивных норм расхода сырья, материалов, топлива, энергии;
  • систематическая проверка состояния складских запасов;
  • правильный учет и планирование ресурсов;
  • замена дорогостоящих видов материальных ресурсов дешевыми без снижения качества.
• 2. На производственной стадии:
  • применение новейших технологий выпуска кулинарной продукции;
  • механизация и автоматизация производственных процессов;
  • улучшение качества выпускаемой продукции;
  • сокращение производственных потерь;
  • комплексное использование сырья и применение отходов производства;
  • сокращение длительности производственного цикла и повышение его непрерывности.
• 3. На стадии сферы обращения:
  • постоянное изучение рыночной конъюнктуры, сезонных особенностей спроса потребителей на отдельные виды кулинарной продукции и товаров;
  • формирование обоснованной и гибкой ценовой политики, направленной на повышение конкурентоспособности;
  • активизация различных форм и методов рекламы, в особенности новой номенклатуры кулинарной продукции (гриль, пицца, фастфуд и др.);
  • повышение качества сервисного обслуживания клиентов (корпоративные вечера, детские праздники, трансляция матчей и т.п.);
  • установление режима работы отдельных предприятий в соответствии с потоками потребностей;
  • использование современной компьютерной технологии и новейших кассовых аппаратов для учета движения широкой номенклатуры блюд, других видов кулинарной продукции и покупных товаров, расчетов с потребителями;
  • сокращение дебиторской и кредиторской задолженности.

Контрольные вопросы и задания

• 1. Охарактеризуйте состав оборотных средств.
• 2. В чем различие оборотных фондов и фондов обращения?
• 3. Назовите виды запасов.
• 4. Какие элементы оборотных средств включают в себя нормируемые оборотные средства?
• 5. Чем различаются между собой коэффициент оборачиваемости и коэффициент закрепления?
• 6. Перечислите показатели, характеризующие применение оборотного капитала.
• 7. На какие группы делятся оборотные средства по источникам формирования и пополнения?
• 8. Назовите направления ускорения оборачиваемости оборотных средств.
• 9. В чем заключаются экономический смысл отдельных стадий кругооборота оборотных средств предприятия?
• 10. Какие факторы влияют на состав и структуру оборотных средств предприятия?

Анализ эффективности оборотных средств предприятия тради­ционно начинают с анализа динамики их структуры (процентного соотношения), который проводят на основе данных раздела II ба­ланса «Оборотные активы», где сгруппированы основные функцио­нальные формы оборотных средств. В процессе анализа проводят сравнительную оценку отдельных структурных элементов оборотных средств (запасов сырья, готовой продукции) с показателями реали­зации, рассчитывают ряд аналитических показателей, характеризую­щих эффективность использования оборотных средств, анализируют влияние факторов, влияющих на длительность их оборота.

Оборотные средства удовлетворяют текущие нужды предприятия и представляют собой имущество краткосрочного характера на различных стадиях кругооборота капитала. Каждый вид оборотного актива участвует в кругообороте однократно и переносит свою стоимость на вновь создаваемый продукт полностью.

Критери­ями отнесения имущества к оборотным средствам являются:

Срок нахождения в обороте;

Стоимость менее 40 000 руб.

К оборотным активам относятся:

Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой про­дукции, товаров (для торговой деятельности) и др.;

Дебиторская задолженность по взаиморасчетам (с покупателями при отгрузке продукции, товаров, вы­полнении работ, оказании услуг без предоплаты; с поставщиками по предоплате (авансам выданным); с бюджетом по авансовым платежам; с персоналом при авансовых выплатах заработной пла­ты, наличии подотчетных сумм и предоставлении ссуд; с учредителями);

Краткосрочные финансовые вложения; денежные средства и их эквиваленты;

Прочие виды оборотных активов.

В финансово-аналитической практике важны показатели оценки эффективности использования активов. В этой связи наиболее информативными является составление динамики прибыли (1), объема реализации (2) и наращивания активов и капитала (3):

(1) > (2) > (3) >100%,

Приведенное соотношение условно называют «золотым правилом экономики предприятия».

Первая часть неравенства озна­чает, что прибыль возрастает опережающими темпами, следова­тельно, имеет место экономия на издержках. Вторая часть нера­венства указывает на то, что объем реализации растет более высокими темпами, чем совокупные активы, следовательно, эф­фективнее используются ресурсы, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в финансово-хозяйственную деятельность. Третья часть неравенства гово­рит о наращивании активов и капитала предприятия, увеличении его размеров.

Оценка оборачиваемости ресурсов производится главным об­разом по видам оборотных средств и включает:

Расчет и анализ коэффициентов оборачиваемости;

Расчет и анализ коэффициентов загрузки;

Определение периода оборота активов в днях и расчет опе­рационного и финансового циклов.

Коэффициенты оборачиваемости характеризуют объем продаж, приходящийся на рубль средств, вложенных в бизнес. Их рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Пока­затели рассчитываются как отношение объема продаж к анали­зируемому активу. В зависимости от вида анализируемого актива расчет может производиться по следующим формулам:

Коэффициенты загрузки - показатели, обратные коэффици­ентам оборачиваемости. Общая методика расчета показателей: в числителе используется анализируемый вид актива, в знамена­теле - объем продаж. В известной мере коэффициенты загрузки являются промежуточным звеном для расчета периода оборота активов.

Период оборота или длительность оборота активов в днях есть коэффициент загрузки, умноженный на длительность анализи­руемого периода (условно 30 дней, если анализируется месяч­ный оборот; 90 дней при квартальных оборотах; 180 дней, если рассматриваемый период составляет полгода, и т.д.). Период обо­рота рассчитывается по следующим формулам в зависимости от вида анализируемого актива:

Сумма периодов оборотов отдельных составляющих оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и их эквивалентов, прочих оборотных активов) называется опера­ционным циклом. Операционный цикл показывает период полно­го оборота денежных средств, инвестированных в оборотные ак­тивы, в процессе которого происходит смена их форм:

Использование денежных средств на приобретение запасов материальных оборотных активов;

Преобразование в процессе операционной деятельности за­пасов в готовую продукцию;

Реализация готовой продукции и ее преобразование в де­биторскую задолженность;

Погашение дебиторской задолженности в виде поступле­ния денежных средств в счет оплаты произведенной ранее отгрузки.

Длительность операционного цикла включает период време­ни от момента расходования денежных средств на приобретение запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию, работы, услуги:

Поскольку предприятия нередко оплачивают счета поставщи­ков с временным лагом и, следовательно, используют в своем обороте привлеченные источники средств, то финансовый цикл меньше операционного цикла на период оборота текущей кре­диторской задолженности:

Обобщающим показателем, характеризующим эффективность использования имущества предприятия в целом, является эко­номическая рентабельность. Экономическая рентабельность по­казывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль средств, вло­женных в имущество предприятия (совокупность внеоборотных и оборотных активов). Показатель может рассчитываться по раз­личным показателям прибыли (дохода): маржинальной, опера­ционной (прибыли от реализации), прибыли до и после налого­обложения (чистой прибыли):

Учитывая, что в финансовой практике применяются несколько показателей рентабельности, и все они характе­ризуют эффективность использования материальных, трудовых и денежных ресурсов предприятия, можно проследить взаимо­связь отдельных показателей рентабельности. Используем в этих целях модель Дюпона:

Из приведенной модели видно, что при неизменном объеме используемых операционных активов и определенной рентабель­ности в цене сумма прибыли будет зависеть только от ускорения оборачиваемости активов. Ускорение оборота операционных ак­тивов ведет к снижению суммы операционных затрат и, следо­вательно, увеличивает размер прибыли предприятия.

Основные этапы управления оборотными активами предприятия представлены на рис. 1.3.

Рис. 1.3 – Основные этапы управления оборотными активами

Управление оборотными активами предусматривает конкрет­ные подходы к управлению каждым видом оборотных активов (запасами, дебиторской задолженностью, денежными средства­ми).

Политика эффективного управления оборотными средствами предприятия должна быть направлена на решение следующих задач: ускорение оборачиваемости оборотных средств, грамотное определение потребности предприятия в оборотных средствах, оптимизация величины оборотных средств.

Политика управления оборотными активами может быть агрессивной, консервативной и умеренной.

Признаками агрессивной политики управления оборотными активами являются:

Отсутствие ограничений в их наращивании;

Наличие значительных денежных средств;

Значительные запасы сырья, материалов и готовой продукции;

Большая дебиторская задолженность;

Высокий удельный вес оборотных активов в их общей величине;

Длительный период оборачиваемости оборотных средств;

Не очень высокая экономическая рентабельность.

Признаками консервативной политики управления оборотными активами являются:

Сдерживание роста оборотных активов;

Низкий удельный вес оборотных активов;

Краткий период оборачиваемости оборотных активов;

Высокая экономическая рентабельность;

Возможность технической неплатежеспособности из-за заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат.

При умеренной политике управления оборотными активами все позиции находится на среднем уровне: и экономическая рентабельность, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств. Также признаком умеренной политики управления краткосрочными обязательствами служит средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

Признаком агрессивной политики управления краткосрочными обязательствами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. При этом обеспечивается повышенный уровень эффекта финансового рычага. Высокий процент за кредит, рост силы операционного рычага, но в меньшей степени, чем финансового.

Признаком консервативной политики управления краткосрочными обязательствами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме пассивов, финансирование, в основном, за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Планирование и методы управления оборотными средствами предприятия

В условиях жесткой рыночной конкуренции важная проблема для предприятия – обеспечение сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличие излишка или недостатка оборотных средств на начало платежного периода. Для этого сопоставляется сумма фактического наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планового периода с его совокупной потребностью. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств, то возникает недостаток собственных оборотных средств. Если соотношение обратное, имеет место излишек собственных оборотных средств. Для того чтобы рассчитать размер собственных оборотных средств следует сопоставить следующие данные бухгалтерского баланса.

Определение потребности в оборотных активах – это основа обеспечения нормального процесса производства и обращения. Следовательно, важнейшим элементом управления оборотными средствами считается планирование.

Определение потребности в оборотных средствах и оптимизация их величины основаны на следующих методах:

Метод прямого счета;

Аналитический метод;

Коэффициентный метод.

Метод прямого счета является наиболее точным, обосно­ванным, трудоемким, так как основан на определении научно-обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, т.е. стоимостного вы­ражения запаса, который рассчитывается по каждому их элементу и в целом по нормируемым сред­ствам.

Аналитический метод предпола­гает укрупненный расчет оборотных средств в размере их сред­них фактических остатков. Он предполагает учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборот­ных средств, и используется в случаях, когда не предполага­ются существенные изменения в условиях работы и средства, вложенные в материальные запасы, имеют большой удельный вес.

Коэффициентный метод - основан на определении ново­го норматива на базе имеющегося с учетом поправок на измене­ние объема продукции. При этом все запасы и затраты подраз­деляются на: зависящие от объема производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство и готовую продукцию на складе) и не зависящие от объема производства.

Наиболее точный и объективный метод расчета необходимых предприятию оборотных средств – метод нормирования. Грамотное нормирование позволяет установить минимальные суммы средств, удовлетворяющие потребность в собственных оборотных средствах и обеспечить устойчивое финансовое состояние.

Нормирование оборотных средств представляет собой процесс разработки экономически обоснованных нормативов оборотных средств, обеспечивающих бесперебойную работу предприятия. Исходными данными для нормирования являются показатели, характеризующие портфель заказов, скорость оборота оборотных средств, среднесуточный расход товарно-материальных ценностей и количество дней обеспеченности запасами.

Нормируемыми являются не все собственные оборотные средства, а лишь оборотные производственные фон­ды и частично фонды обращения в виде готовой продукции на складе. К ненормируемым относятся остальные элементы фон­дов обращения: товары отгруженные, денежные средства и сред­ства в расчетах. На базе производ­ственного плана разрабатывается смета затрат на производство, в которой определяется возможная себестоимость продукции, в основу определения потребности в оборотных средствах закла­дывается смета затрат.

По зависящим от объема производства элементам потреб­ность планируется исходя из их размеров в базисном году, тем­пов роста производства и возможного ускорения оборачиваемос­ти. По остальным элементам запасов и затрат плановая потреб­ность определяется на уровне их средних фактических остатков.

В настоящее время основным методом является метод прямого счета, при нем процесс нормирования включает несколько этапов.

1-й этап. Разработка норм запаса по отдельным видам то­варно-материальных ценностей всех элементов нормируемых средств.

Запасы - часть имущества, используемая при производ­стве продукции, выполнении работ и оказании услуг, предназ­наченных для продажи. Запасы включают в себя сырье и материалы, незавершен­ное производство, расходы будущих периодов, готовую про­дукцию на складе.

Производственные запасы включают в себя: сырье и ос­новные материалы, вспомогательные материалы, покупные по­луфабрикаты, топливо, тару, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Нормы оборотных средств - это минимальный объем запаса по важнейшим товарно-материальным ценностям, необ­ходимых предприятию для обеспечения нормальной работы. Нор­мы устанавливаются в днях запаса или в процентах к определенной базе и показы­вают длительность периода обеспеченного данным видом запасов материальных ресурсов. Она зависит от норм расхода мате­риалов в производстве, длительности производственного цик­ла, условий снабжения и периодически пересматривается с из­менением технологии, номенклатуры изделий, цен и тарифов. Нормы устанавливаются по производственным запасам, незавершенному производству и полуфабрикатам собствен­ного изготовления, расходам будущих периодов, запасам готовой продукции на складе.

2-й этап. Определение частных нормативов по каждому элементу оборотных средств. Норматив показывает минималь­но необходимую сумму денежных средств, обеспечивающих хозяйственную потребность предприятия, т.е. это денежное выражение планируемого запаса. Нормативы оборотных средств определяются как произведение однодневного расхода матери­ального ресурса и нормы запаса в днях:

где однодневный расход рассчитывается по формуле:

Аналогично рассчитываются нормативы по другим элемен­там оборотных средств.

Потребность в оборотных средствах на формирование запа­сов определяется в зависимости от типа производства. Одно­дневный расход ресурса определяется по данным о смете зат­ рат за год или за квартал.

При равномерно нарастающем характере производства од­нодневный расход ресурса определяется по данным сметы зат­ рат IV квартала предстоящего года.

В условиях сезонного характера производства одноднев­ный расход определяется по смете затрат с минимальным объе­мом производства, так как потребность сверх минимума покры­вается заемными средствами.

3-й этап. Завершается процесс нормирования установлени­ем совокупного норматива оборотных средств.

где Нпз - норматив производственных запасов;

Ннп - норматив незавершенного производства;

Нр.бп - норматив расходов будущих периодов;

Нгп - норматив на готовую продукцию.

Потребность предприятия в ненормируемых оборотных сред­ствах определяется расчетным путем, а управление ими осуществляется с помощью краткосрочного кредитования. Од­нако эта потребность по сравнению с нормированием устанав­ливается не так жестко.

Управление запасами означает определение потребности в этих запасах, обеспечивающей бесперебойный процесс произ­водства и реализации продукции. Определение потребности пред­приятия в финансовых ресурсах для создания конкретных ви­дов запасов осуществляется посредством нормирования оборот­ных средств. При этом должны быть минимизированы затраты, авансируемые в указанные виды ресурсов.